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An dieser Stelle publiziert K-Geld in jeder Ausgabe die Top-Fonds der vergangenen drei Jahre. Berücksichtigt werden jeweils wechselnde Kategorien - mit Ausnahme von «Aktien Schweiz», die jedes Mal analysiert wird.
Der Fondsmanager des erstplatzierten DWS Zürich Invest hat in den vergangenen Jahren einen guten Riecher gehabt für unterbewertete Titel, vor allem im Bereich Small und Mid Caps. Der zweitplatzierte SVM Value Fund hält sich seit langem in den Top 5. Er hat einen grossen Tracking Error, darf also in der Zusammensetzung weit von der Benchmark abweichen. Er hat diese Freiheiten in den letzten Jahren genutzt und wie der Erstplatzierte vor allem in Small und Mid Caps investiert.
Der Top-Fonds besticht durch eine aussergewöhnlich hohe Performance und einen deutlichen Vorsprung auf den Zweitplatzierten in den vergangenen drei Jahren. Der 3V Invest geht grosse Risiken ein, entsprechend hoch sind die Schwankungen. Er kann gemäss Fondsreglement auch in nicht sehr liquide Unternehmen investieren. Die starke Schweizer Konjunktur führt dazu, dass in jüngster Zeit ganz allgemein kleinkapitalisierte Werte grosse Renditen verzeichnen.
Die Renditen der einzelnen Fonds unterscheiden sich nur gering, liegen aber allesamt rund 10 Prozent über dem Index. Die Ursache für dieses deutliche Übertreffen des Indexes: Die Fonds investieren abgesehen vom CA Funds Greater China Classic vorwiegend in Unternehmen, die in Hongkong kotiert sind. Dieser Markt ist viel besser gelaufen als der MSCI Golden Dragon Index, der sich aus den Märkten China, Hongkong und Taiwan zusammensetzt.
Die hohen Gebühren für aktiv gemanagte Fonds haben manchmal durchaus ihre Berechtigung. So zum Beispiel im Fall des Investec GS Global Energy Fund. Fondsmanager Tim Guiness gehört zu den grössten Kennern dieses Sektors. Sein Fonds schlägt die Benchmark, den MSCI World Energy, praktisch jedes Jahr. Die hohe Performance des Sektors insgesamt in den vergangenen drei Jahren ist auf den stark gestiegenen Ölpreis zurückzuführen.
Fonds in Euro-Unternehmensanleihen haben in den vergangenen Jahren von einem Rückgang der Risikoaufschläge gegenüber Staatsanleihen in Euro profitiert. Und auch das allgemeine Renditeniveau - sinkende Zinsen - hatte einen positiven Effekt. Der zweitplatzierte iShare Euro Corporate Bond ist der einzige Indexfonds in den Top 5. Seine tiefen Kosten - dank Verzicht auf ein aktives Management - wirken sich positiv auf die Performance aus.
30. August 2006
