Überraschender Zinsanstieg

Seit der zweiten Aprilhälfte sind die ­langfristigen Zinsen am Steigen. Der ­Dreimonats-Libor verharrte dagegen bei –0,8 Prozent. Eidgenössische Bundesobligationen mit zehnjähriger Restlaufzeit erreichten am 20. April einen Tiefstwert von –0,83 Prozent. Mitte Mai rentierten sie bereits wieder mit 0,09 Prozent. Ausgelöst wurde der Renditeanstieg vor allem durch eine Verkaufswelle von Staatsanleihen der Euroländer. 

Einige Beobachter sehen in diesem ­Renditeanstieg bereits die Zinswende. Sie begründen ihre Meinung mit höheren Inflationserwartungen wegen des Erdölpreisanstiegs sowie verbesserten Konjunkturaussichten in der Eurozone.

Andere Experten interpretieren den ­Renditeanstieg als vorübergehendes ­Ereignis im anhaltenden Tiefzinsumfeld. Sie sind überzeugt, dass das erst gerade gestartete Anleihenkaufprogramm der ­Europäischen Zentralbank für eine ­weitere Abwärtsbewegung der ­Obligationenrenditen sorgen wird.